تسجيل الدخول

تسجيل

اتفاقيات اسعار الفوائد الآجلة (Future (Forward) Rate Agreements (FRA

المؤلف:  د. ماهر كنج شكري د. مروان عوض

المصدر:  المالية الدولية ــ العملات الأجنبية والمشتقات المالية بين النظرية والتطبيق

الجزء والصفحة:  ص291 - 292

2026-11-04

26

اتفاقيات اسعار الفوائد الآجلة (Future (Forward) Rate Agreements (FRA

يسمح  النوع من الاتفاقيات للعملاء بحماية أنفسهم ضد تقلبات أسعار الفوائد سواء كان اتجاهها صعوداً او هبوطاً، فهي بذلك اتفاقيات تتم الآن بين طرفين للقيام بتاريخ محدد في المستقبل يسمى تاريخ التسوية Settlement Date بتسوية الفرق بين سعر الفائدة المتفق عليه بتاريخ العـقـد (Deal Date) وسعر الفائدة السائد بتاريخ التسوية واللذين يغطيان فترة معينة تبدأ في وقت ما في المستقبل، ويجب ان تحدد هذه الاتفاقيات كلاً من الفترة والمبلغ والعملة وسعر الفائدة، علما بأنه يتم الدفع او الاستلام لفرق الفائدتين فقط دون ان يشمل ذلك المبلغ الاصلي، وبما انه لا يتم في هذا النوع من الاتفاقيات اي تحويل للمبلغ الاصلي فان هذه الاتفاقيات تعامل في أغلب الاحيان على اساس انها عمليات خارج الميزانية حيث تمثل التزامات طارئة (Contingencies). ويوجد في اتفاقيات أسعار الفوائد الآجلة مشتري او مقترض يتوقع ارتفاع اسعار الفوائد في المستقبل فهو لذلك يريد ان يتحوط ضد هذا الارتفاع كما يوجد بائع أو مقرض يتوقع انخفاض اسعار الفوائد في المستقبل فهو لذلك يريد ان يتحوط ضد انخفاض أسعار هذه الفوائد. فبتاريخ التعاقد يتفق الطرفان على سعر فائدة يغطي فترة أجلة تبدأ من تاريخ محدد في المستقبل (بعد ثلاثة أشهر مثلاً لفترة تغطي ستة أشهر من ذلك التاريخ)

وهذه الفترة الآجلة هي التي تغطيها اتفاقية اسعار الفوائد الآجلة (FRA)، فقبل يومي عمل من تاريخ بداية هذه الفترة (تاريخ العقد) يتم تحديد سعر الفائدة الفعلي الذي يغطي فترة العقد المتفق عليها، فاذا كان سعر الفائدة الفعلي يوم التسوية أكبر من سعر الفائدة المتفق عليه في العقد فان على البائع لهذا العقد أن يدفع للبائع صافي هذا الفرق ، اما اذا كان العكس هو الصحيح فان على المشتري أن يدفع للمشتري صافي الفرق، أما في حالة تساوي الفائدتين فانه لن تكون هناك أية فروقات تدفع من أي جانب.